탈탄소화와 전동화가 가지는 의미 (feat. Energy Transition Series #1 - 모순)

안녕하세요. yeTi입니다.
오늘은 하나증권에서 발행한 Energy Transition Series #1 - 모순 을 읽고 느낀점을 공유하고자 합니다.

탈탄소와 전동화의 당위

탈탄소와 전동화는 현대 사회에서 피할 수 없는 과제입니다. 기후 변화는 전 세계적으로 심각한 영향을 미치고 있으며, 이를 완화하기 위한 탈탄소화가 절실합니다. 탄소 배출을 줄이는 것은 기후 변화의 주요 원인을 직접적으로 줄이는 방법 중 하나입니다. 또한, 화석 연료 의존도를 줄이는 것은 에너지 안보를 강화하는 데 중요한 역할을 합니다. 재생 가능 에너지와 전동화를 통해 에너지 자립도를 높이고, 외부 충격에 대한 경제적, 정치적 리스크를 줄일 수 있습니다.

장기적으로 탈탄소화와 전동화는 경제적 이점을 제공합니다. 신재생 에너지 기술과 전기차 산업은 새로운 일자리와 경제 성장을 촉진할 수 있습니다. 또한, 화석 연료의 사용은 대기 오염을 유발하며, 이는 공중 보건에 심각한 영향을 미칩니다. 전동화와 탈탄소화는 대기 질을 개선하고, 건강 문제를 줄이는 데 기여합니다. 이와 함께 탈탄소화와 전동화는 기술 혁신을 촉진하여 새로운 기술 개발을 자극하며, 산업 전반에 걸쳐 긍정적인 변화를 가져올 수 있습니다. 기후 변화와 에너지 문제는 전 세계적인 문제이므로, 국제 사회의 협력과 공동 노력이 필요합니다. 탈탄소화와 전동화는 이러한 글로벌 협력을 강화하는 데 중요한 역할을 합니다.

첫 번째 모순: 돈

첫 번째 모순은 돈과 관련이 있습니다. 최근 금리 상승은 탈탄소 관련 투자의 당위성을 약화시키고 있습니다. 금리가 상승하면서 투자 비용이 증가하고, 이는 탈탄소화 프로젝트의 경제적 매력을 감소시킵니다. 또한, 금리 상승과 전쟁으로 인해 기후 변화에 대한 여론의 민감도가 약화되고 있습니다. 사람들이 경제적 불안정과 안전에 더 민감해지면서, 기후 변화와 관련된 이슈는 우선순위에서 밀려나게 됩니다.

에너지 안보 측면에서도 탈탄소의 당위성이 약해지고 있습니다. 세계 에너지 업계는 탈화석연료보다는 탈탄소에 집중하고 있지만, 이는 에너지 안보를 위협할 수 있습니다. Bridge Energy(중간 에너지)의 중요성이 급격히 증가하고 있으며, 자동차 산업은 e-fuel, 하이브리드 차량 등 Bridge Energy를 활용하려는 시도를 확대하고 있습니다. 파리 협정이 교토 의정서와 같은 운명을 맞이할 가능성에 대한 논의도 진행되고 있습니다.

두 번째 모순: 경제안보

두 번째 모순은 경제 안보와 관련이 있습니다. 공급망 이슈로 인해 경제 안보가 위협받고 있습니다. 미국과 유럽은 ‘안전한’ 공급망을 확보하기 위해 노력하고 있으며, 이는 전기차 산업에 중요한 영향을 미칩니다. 전기차가 경제 안보에 리스크를 제공하고 있으며, 이는 전기차 산업의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

돈과 경제안보 모순의 함의: 전기차 TCO 매력도 하락

이 두 가지 모순으로 인해 전기차의 총 소유 비용(TCO)이 매력도가 떨어지고 있습니다. 금리 상승과 경제 안보 이슈는 전기차의 경제적 이점을 약화시키고, 이는 소비자들의 전기차 구매를 망설이게 만드는 요인이 됩니다.

세 번째 모순: 그럼에도 불구하고 전기차에 올인하는 자동차 기업들

세 번째 모순은 자동차 기업들이 여전히 전기차에 집중하고 있다는 점입니다. 주요 자동차 제조사들은 여전히 강력한 전동화 전략을 추진하고 있습니다. 기술 발전의 역사는 시간 가치 극대화의 역사이며, 자율 주행 기술 개발 역시 필연적인 미래로 인식되고 있습니다. 전기차는 자율 주행 및 소프트웨어 정의 차량(SDV) 구현의 전제조건이며, 새로운 비즈니스 모델 창출을 위해 전동화가 필요합니다. 전동화 속도는 AI와 자율 주행 기술에 의해 결정됩니다.

결론: 속도 조절 후 가파른 성장

결론적으로, 현재의 어려움에도 불구하고 전기차 시장은 속도 조절 후 가파른 성장을 보일 것으로 예상됩니다. 기술 발전과 더불어 정책적 지원이 이어진다면, 전기차 산업은 지속적으로 성장할 것입니다.

탈탄소화 노력들이 주로 경제적 이익을 중심으로 이루어지고 있습니다. 즉, 환경 보호와 기후 변화 대응이 본래 목적이지만, 실제로는 돈을 벌기 위한 투자 기회로 인식되고 있다는 의미입니다. 이는 다음과 같은 맥락에서 이해할 수 있습니다:

1. 경제적 이익 우선: 탈탄소화 프로젝트들이 주로 경제적 수익을 목표로 추진되고 있으며, 이 과정에서 환경적 목표보다 재정적 이익이 우선시될 수 있습니다.
2. 투자 유치: 탈탄소화와 관련된 사업이 많은 투자를 필요로 하고, 투자자들이 이 분야에서 수익을 기대하며 참여하는 상황을 반영합니다.
3. 정책 지원: 정부와 기업들이 탈탄소화를 지원하고 추진하는 데 있어서도, 경제적 이익과 재정적 지원이 중요한 역할을 한다는 점을 강조합니다.

Top Picks 및 관심 종목

보고서는 몇 가지 주목할 만한 종목들을 제시하고 있습니다:

• LG에너지솔루션(373220): BUY, 목표가 480,000원
• 삼성SDI(006400): BUY, 목표가 810,000원
• 포스코퓨처엠(003670): BUY, 목표가 400,000원
• 에코프로비엠(247540): BUY, 목표가 337,000원

이 보고서는 탈탄소와 전동화의 중요성, 관련된 경제적 및 정치적 모순, 그리고 그럼에도 불구하고 전기차에 집중하는 이유에 대해 깊이 있는 분석을 제공하고 있습니다. 앞으로의 에너지 전환 과정에서 발생할 다양한 도전과 기회에 대해 이해하는 데 큰 도움이 될 것입니다.